Samsung Electronics, yapay zekâ yatırımlarının desteklediği bellek çipi talebi sayesinde 2026’nın üçüncü çeyreğinde kârlılığını önemli ölçüde artırdı. Şirketin yarı iletken bölümünün faaliyet kârı geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 15 kat yükselirken, hisseler yatırımcıların beklentilerinin karşılanmamasıyla yönünü aşağı çevirdi.
Temmuz-eylül döneminde Samsung’un toplam faaliyet kârı 107,4 trilyon won (yaklaşık 80 milyar dolar) olarak gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminde 12,2 trilyon won olan bu tutar, şirketin daha önce açıkladığı tahminle uyumlu geldi. Yarı iletken bölümünün faaliyet kârı ise 106,5 trilyon wona ulaştı. Ancak bu sonuç, LSEG verilerine göre analistlerin 107,3 trilyon wonluk beklentisinin hafif altında kaldı.
Samsung hisseleri güne yükselişle başlamasına rağmen sabah işlemlerinde yüzde 6,2’ye varan düşüş kaydetti. Rakip SK Hynix hisseleri ise yüzde 0,7 yükseldi. Yahoo Finance verilerine göre Samsung hisseleri günü yüzde 4,13 düşüşle tamamlarken, SK Hynix yüzde 2,62 yükselişle kapanış yaptı.
Yapay zekâ veri merkezlerinde kullanılan yüksek bant genişlikli bellek (HBM) çiplerine yönelik talep, Samsung’un büyümesinde belirleyici rol oynuyor. Şirket, gelecek yıl için HBM tedarik kapasitesinin tamamen dolduğunu ve önemli müşterilerinin daha fazla çip talep ettiğini açıkladı.
Bununla birlikte Samsung, bellek çiplerindeki arz sıkışıklığının ne kadar süreceği konusunda SK Hynix’e kıyasla daha temkinli bir değerlendirme yaptı. Şirket, yeni üretim tesislerinin devreye alınmasının zaman alacağını belirterek çip piyasasındaki sıkılığın 2028’e kadar devam etmesini bekliyor.
Samsung açıklamasında, yapay zekâ ekosisteminin genişlemesiyle 2027’de yapay zekâ altyapısına yönelik sermaye harcamalarının tarihi seviyelere ulaşacağını ve talep artışının sektörün arz kapasitesini 2026’ya kıyasla çok daha fazla aşacağını bildirdi.
SK Hynix ise bir gün önce yaptığı açıklamada, DRAM ve HBM çiplerinin 2029’a kadar satıldığını ve arz sıkıntısının 2030’a kadar sürebileceğini belirtmişti. Analistlere göre Samsung hisselerindeki düşüşte, şirketin arz açığının süresine ilişkin görünümünün rakibine göre daha az iyimser olması da etkili oldu.
Haziran ayında Samsung Group’un yapay zeka veri merkezleri, batarya ve ekran teknolojilerinin yanı sıra ülkenin güneybatısında yeni çip fabrikaları kurulmasını kapsayacak 648 milyar dolarlık dev yatırım planı paylaşılmıştı.
Samsung hisselerindeki baskının bir diğer nedeni, yatırımcıların yeni bir hisse geri alımı veya temettü açıklaması beklentisinin karşılanmaması oldu.
Şirket daha önce 2026 yılı toplam hissedar getirisinin, üçüncü çeyrek temettüsü için ayrılan 30 trilyon won dâhil olmak üzere 90 trilyon ila 110 trilyon won arasında olacağını bildirmişti. Ancak perşembe günü yaptığı açıklamada, bir sonraki hissedar getirisi politikasının ocak ayında kesinleştirileceğini duyurdu.
CLSA Kıdemli Analisti Sanjeev Rana, piyasanın ek bir geri alım veya temettü açıklaması beklemiş olabileceğini, kararın ocak ayının sonlarına bırakılmasının kısa vadeli beklentileri karşılamamış olabileceğini belirtti.
Öte yandan yapay zekâ çiplerine yönelik talebin güçlü kalması beklense de yapay zekâ altyapısının finansmanı, Çinli üreticilerden gelen rekabet ve teknoloji şirketlerinin artan harcamaları son aylarda çip hisseleri üzerindeki baskıyı artırdı.
Samsung, fiyat dalgalanmalarını ve üretim planlamasına ilişkin belirsizlikleri azaltmak amacıyla uzun vadeli tedarik anlaşmalarına ağırlık veriyor. Şirket, 10 büyük müşteriyle uzun vadeli sözleşme imzaladığını, 10 müşteriyle daha görüşmelerin sürdüğünü açıkladı.
Samsung’un hedefi, bu tür anlaşmaların 2030 yılına kadar toplam üretim kapasitesinin yüzde 60 ila yüzde 70’ini kapsaması. Şirket, anlaşmalarını yalnızca yapay zekâ veri merkezi işletmecileriyle sınırlı tutmayarak mobil cihaz ve otomotiv sektörlerindeki müşterilere de genişletmeyi planlıyor.
Dökümhane iş kolunda ise zararların çip bölümünün kârlılığı üzerinde baskı oluşturduğu belirtiliyor. Samsung, buna karşın HBM çiplerinde kullanılan mantık yongalarının satışları ve gelişmiş 2 nanometre çipler için aldığı siparişler sayesinde bu alandaki gelirlerinde belirgin iyileşme yaşandığını bildirdi. Şirket, gelecek yıl Teksas’taki Taylor tesisinde Tesla için çiplerin seri üretimine başlamayı planlıyor.
Bellek çiplerindeki maliyet artışı ise mobil cihaz bölümünü olumsuz etkiledi. Samsung’un mobil iş kolu, söz konusu maliyet baskılarının ardından üçüncü çeyrekte 800 milyar won zarar açıkladı.
mugisnot.com