MSCI’nin kasım ayı endeks gözden geçirmesi kapsamında Türkiye hisselerindeki değişiklikler, uluslararası pasif fonların portföylerinde yeniden dengelenme ihtimalini gündeme getirdi. HSBC’nin hesaplamalarına göre, MSCI Türkiye Standart Endeksi’nden çıkarılarak Küçük Ölçekli Şirketler Endeksi’ne alınacak Astor Enerji ve Sabancı Holding’de toplam 205,1 milyon dolarlık net pasif fon çıkışı yaşanabilir.
Bankanın tahmininde en yüksek çıkış 124,4 milyon dolarla Sabancı Holding için hesaplanırken Astor Enerji’deki olası çıkış 80,7 milyon dolar olarak belirlendi.
MSCI tarafından açıklanan değişiklikler 30 Kasım 2026 seans kapanışında uygulanacak.
MSCI Türkiye Standart Endeksi’ndeki değişiklikler ve tahmini fon çıkışı:
MSCI küçük ölçekli endeks değişiklikleri:
HSBC’nin tahminlerine göre SAHOL‘de 71,6 milyon adet paya karşılık gelen yaklaşık 124,4 milyon dolarlık net pasif fon çıkışı bekleniyor.
ASTOR‘da ise yaklaşık 25,8 milyon adet paya karşılık gelen 80,7 milyon dolarlık çıkış öngörülüyor.
İki şirketin toplam tahmini çıkışı 205,1 milyon dolara ulaşıyor. Her iki hisse de MSCI Türkiye Standart Endeksi’nden çıkarılarak MSCI Türkiye Küçük Ölçekli Şirketler Endeksi’ne dahil edilecek.
HSBC’nin değerlendirmesinde yalnızca endeks değişikliği nedeniyle kapsam dışına çıkacak şirketler değil, endekste kalmasına rağmen ağırlığı azaltılacak hisseler de yer aldı.
Buna göre BİM Birleşik Mağazalar’da (BIMAS) 32,5 milyon dolar, Akbank’ta (AKBNK) 26,2 milyon dolar, İş Bankası C’de (ISCTR) 24,6 milyon dolar, Yapı Kredi’de 23,3 milyon dolar ve Ereğli Demir ve Çelik’te (EREGL) 16,3 milyon dolarlık pasif fon çıkışı hesaplandı.
Beş hisse için öngörülen çıkışların toplamı yaklaşık 122,9 milyon dolar seviyesinde bulunuyor.
Söz konusu şirketler MSCI Türkiye Standart Endeksi’nden çıkarılmıyor. HSBC’nin tahminleri, endeks hesaplamasında kullanılan halka açıklık oranlarındaki değişiklikler nedeniyle bu hisselerin ağırlıklarının azaltılmasına dayanıyor.
MSCI Küçük Ölçekli Şirketler Endeksi’nden çıkarılacak şirketler arasında Ahlatcı Doğal Gaz, Türk Traktör (TTRAK), Hektaş ve Eczacıbaşı İlaç için de pasif fon çıkışı hesaplandı.
HSBC’nin tahminlerine göre Ahlatcı Doğal Gaz’da 6,6 milyon dolar, TürkTraktör’de 2,3 milyon dolar, Hektaş ve Eczacıbaşı İlaç’ta ayrı ayrı 1,9 milyon dolarlık çıkış bekleniyor.
Bunlara ek olarak ağırlığı azaltılacak olan Petkim’de 1,2 milyon dolar, Reysaş GYO’da 2,7 milyon dolar ve TRALT‘de 1,8 milyon dolarlık çıkış tahmini bulunuyor. Bu üç hissede beklenen hareket, endeks ağırlıklarının azaltılmasıyla ilişkilendiriliyor.
MSCI’nin resmî listesine göre Küçük Ölçekli Şirketler Endeksi’nden Türkiye’de toplam 18 hisse çıkarılacak. Astor Enerji ve Sabancı Holding ise aynı endekse dahil edilecek.
HSBC’nin açıkladığı tahminler, MSCI endekslerini takip eden pasif fonların yeni endeks ağırlıklarına uyum sağlaması durumunda oluşabilecek portföy hareketlerini gösteriyor.
Bu nedenle hesaplanan tutarların gerçekleşmiş satış işlemleri olarak değerlendirilmemesi gerekiyor. Tahmini çıkışlar, şirketlerin piyasa değerinden aynı tutarda silinecek bir miktarı veya hisselerde kesin olarak aynı büyüklükte fiyat düşüşünü ifade etmiyor.
Endeks değişikliklerinin 30 Kasım kapanışında uygulanmasıyla birlikte pasif fonların portföylerini yeni bileşime göre ayarlaması bekleniyor.
mugisnot.com