Küresel ekonomide belirsizlikler artarken uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, finansal piyasaları etkileyebilecek üç temel riske dikkat çekti. Yapay zeka yatırımlarının hız kesmesi, Orta Doğu’da enerji arzının sekteye uğraması ve finansman maliyetlerinin yükselmesi, önümüzdeki dönemde küresel ekonomik görünümü şekillendirebilecek başlıklar arasında yer aldı.
Fitch’in Küresel Risk Görünümü raporuna göre, 2026’nın üçüncü çeyreğinde izlenen temel risk göstergelerinin tamamında olumsuz yönde değişim yaşandı. Özellikle tahvil getirilerindeki yükseliş ve teknoloji hisselerinde görülen gelişmeler, piyasalardaki kırılganlıklara ilişkin endişeleri artırdı.
Kuruluş, risklerin yalnızca belirli sektörlerle sınırlı kalmayabileceğini, finansman koşulları ve yatırım kararları üzerinden daha geniş bir ekonomik etki yaratabileceğini değerlendirdi.
Fitch’in dikkat çektiği başlıklardan biri, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası ve faiz beklentileri oldu. Raporda, para politikasının daha sıkı bir çizgiye yönelmesine ilişkin işaretlerin finansal koşullar üzerinde etkili olabileceği belirtildi.
Kuruluş, 2026’da bir faiz artırımı daha yapılmasını beklerken 2027 yılına yönelik Fed politika faizi tahminini yüzde 4,25’e yükseltti.
Fitch’in temel senaryosunda, ABD tahvil getirilerinin zamanla dengelenmesi ve 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizinin 2027 sonunda yüzde 4,8’e gerilemesi öngörülüyor. Ancak yukarı yönlü faiz risklerinin devam ettiği vurgulanıyor.
Faizlerin yüksek seyretmesi, şirketlerin borçlanma maliyetlerini artırırken yatırım kararlarını ve finansman koşullarını da zorlaştırabilir. Fed dün gerçekleştirdiği toplantıda faiz oranlarını piyasa beklentileri ile paralel olarak sabit bıraktı.
Küresel ekonomi açısından ikinci önemli risk, Orta Doğu’daki gelişmelerin enerji arzına yansıması olarak öne çıkıyor.
Fitch, Hürmüz Boğazı üzerinden gerçekleştirilen petrol taşımacılığındaki aksaklıkların 2027’nin ilk çeyreğinin sonrasına uzaması halinde petrol fiyatlarının mevcut tahminleri aşabileceği uyarısında bulundu.
Petrol fiyatlarında yaşanabilecek yükseliş, enerji maliyetlerini artırarak enflasyon üzerindeki baskıyı güçlendirebilir. Bu durum, merkez bankalarının faiz politikalarını ve şirketlerin üretim giderlerini de etkileyebilir.
Dolayısıyla enerji arzındaki olası bir kesinti, yalnızca petrol piyasasında değil, küresel ticaret ve ekonomik büyüme görünümünde de önemli sonuçlar doğurabilir. Paratic Piyasalar verilerine göre brent petrol varil fiyatı 113 dolar seviyesinde bulunuyor.
Fitch’in öne çıkardığı üçüncü risk, yapay zeka alanındaki yüksek yatırım harcamalarının sürdürülebilirliği oldu.
Teknoloji şirketleri, yapay zeka altyapısını geliştirmek amacıyla büyük bütçeler ayırırken açık ağırlıklı modellerin gelişmiş modellerle arasındaki performans farkını azaltması, yatırım beklentilerinin yeniden değerlendirilmesine yol açabilir.
Kuruluşa göre şirketler, gelecekte ihtiyaç duyacakları yatırım miktarını olduğundan yüksek hesaplamış olabilir. Yapay zeka teknolojilerinden elde edilmesi beklenen gelirlerin beklentilerin altında kalması durumunda, şirketlerin sermaye harcamalarında keskin bir düşüş görülebilir.
Böyle bir senaryo, yalnızca yapay zeka şirketlerini değil, veri merkezleri, çip üreticileri ve teknoloji yatırımlarıyla bağlantılı diğer alanları da etkileyebilir. Yatırımların hızla yavaşlaması, sermaye piyasalarında daha geniş çaplı dalgalanmalara neden olabilecek riskler arasında bulunuyor.
Fitch, ABD tahvil piyasasını etkileyebilecek diğer gelişmelere de işaret etti. Japonya ile ABD varlıkları arasındaki getiri farkının daralmasının, yabancı yatırımcıların ABD Hazine tahvillerine yönelik net alımlarını sınırlayan etkenlerden biri olduğu belirtildi.
Bunun yanında Fed’in bilanço küçültme süreci ve büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka yatırımlarını finanse etmek için artırdığı borçlanma ihraçları, yatırımcıların sermaye tercihlerini etkileyebilir.
Bu gelişmeler, ABD tahvillerine yönelik talep üzerinde baskı oluşturabilecek unsurlar arasında değerlendiriliyor.
mugisnot.com