Çin merkezli hızlı moda devi Shein’in Hong Kong’da gerçekleştirmeyi planladığı halka arz öncesinde açıklanan finansal sonuçlar, şirketin 40-50 milyar dolarlık değerleme hedefinin yatırımcılar tarafından sorgulanabileceğine işaret etti.
Shein’in yayımladığı izahnameye göre şirketin 2025 yılı geliri yüzde 8 artışla 41,8 milyar dolara yükselirken, net kârı yüzde 39 azalarak 2,06 milyar dolara geriledi.
Şirket, 2026’nın ilk çeyreğinde ise 99 milyon dolar zarar açıkladı. Zararda muhasebe değişikliğinden kaynaklanan 328 milyon dolarlık tek seferlik gider etkili olsa da zayıflayan gelir artışı ve faaliyet kârlılığı yatırımcıların dikkatini çekti.
Analistler, yatırımcıların özellikle Shein’in yüzde 2,9 seviyesine gerileyen faaliyet marjına odaklanacağını belirtiyor. Artan ticaret maliyetleri, sıkılaşan düzenlemeler ve küresel e-ticaret rekabetinin şirketin büyüme potansiyelini baskıladığı ifade ediliyor.
Şirket, ABD’de düşük değerli ithalata tanınan “de minimis” muafiyetinin kaldırılmasının satış büyümesini yavaşlattığını ve maliyetleri artırdığını belirterek, bu etkinin bir kısmını telafi etmek için ABD’de fiyat artışları değerlendirdiğini açıkladı.
Avrupa Birliği’nin düşük değerli ithalata yönelik yeni ücret uygulamasının da benzer hatta daha güçlü bir etki yaratabileceği uyarısında bulundu.
Öte yandan Shein’in değerlemesi son yıllarda önemli ölçüde geriledi. Şirket, 2022’deki yatırım turunda 98,2 milyar dolar değer biçilirken, 2024 finansmanı turunda bu rakam 64 milyar dolara düştü.
Uzmanlar, mevcut piyasa koşulları ve büyüme görünümü nedeniyle Shein’in Hong Kong halka arzında 40-50 milyar dolarlık değerlemeyi haklı çıkarmasının zor olabileceğini değerlendiriyor. Ayrıca ABD ve Avrupa pazarlarında büyümenin yavaşlaması nedeniyle şirketin kısa vadede büyümesini daha çok diğer uluslararası pazarlardan sağlaması bekleniyor.
mugisnot.com