Trump’ın İkinci Döneminde Piyasalardaki Belirsizlikler Artıyor
Trump’ın ikinci başkanlık döneminin ikinci yılına girmesiyle birlikte, jeopolitik ve ticaret kaynaklı belirsizlikler piyasalarda etkisini göstermeye başladı. ABD’nin Grönland’ı kontrol altına alma çabası ve Avrupa’ya yönelik tarifelerle tehditler, Batı’nın uzun yıllardır süregelen siyasi ve askeri ittifakını tehdit eden bir kriz olarak değerlendiriliyor.
Riskten Kaçış Dalgası Belirginleşiyor
Salı günü, piyasalardaki riskten kaçış eğilimi daha belirgin hale geldi; küresel volatilite göstergeleri artarken, ABD hisse senetleri, uzun vadeli Hazine tahvilleri ve dolar aynı anda değer kaybetti. Bu durum, geçen yıl Nisan ayında Trump’ın uyguladığı Liberation Day tarifelerinin ardından gündeme gelen “Amerika’yı Sat” (Sell America) işlemlerini akıllara getirdi.
Yatırımcılar, geçmişteki sert düşüşlerin hızla alım fırsatına dönüştüğünü gözlemlemişti. Ancak bu seferki durum farklı. Uzmanlar, piyasalardaki mevcut belirsizliklerin Trump’ın tehditleri ciddiye alınmasından kaynaklandığını ve dipten alım iştahının belirgin bir şekilde zayıfladığını belirtiyor.
Yüksek Değerlemelerin Etkisi
ABD borsaları hala yüksek değerlemelerle işlem görmeye devam ediyor. S&P 500 endeksi, Salı günü yüzde 2,1 düşerek son üç ayın en büyük günlük kaybını yaşadı. “Her şeyin mükemmele yakın fiyatlandığı” bir ortamda jeopolitik şokların etkisinin daha yıkıcı olabileceği yorumları yapılıyor. Ancak birçok yatırımcı, ABD piyasalarından tamamen vazgeçmiş değil. İyi şirket kârlılıkları, yatırımcılar için ana destek unsuru olarak öne çıkıyor. Beklentilere göre, S&P 500 şirketlerinin kârları 2025’te yüzde 13, 2026’da ise yüzde 15’in üzerinde artış gösterebilir.
Yabancı Sermaye Akımlarındaki Riskler
Asıl risk ise yabancı sermaye akımlarındaki zayıflama. ABD varlıklarına yönelik küresel talebin azalması, getirileri baskılayabilecek önemli bir faktör olarak değerlendiriliyor. Piyasanın bir diğer dayanağı ise TACO beklentisi. Wall Street’te “Trump Always Chickens Out” (Trump her zaman geri adım atar) şeklinde özetlenen bu görüş, Trump’ın sert çıkışlarının ardından pazarlıkla geri adım atma ihtimalinin bulunduğunu vurguluyor. Bu durum, yatırımcıların panik satışlarından kaçınmalarına yardımcı oluyor.
Şimdilik piyasalardaki genel hava bekle-gör yönünde. Ancak Grönland krizi derinleşir ve tarifelerle yapılan restleşmeler kalıcı hale gelirse, yatırımcılar için daha sert ve uzun soluklu bir dalgalanma dönemi gündeme gelebilir.
mugisnot.com