İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı’nın Zarar Raporu ve Hedef Fiyat Değerlendirmesi
Vakıf Yatırım, İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (ISGYO)’nun son bilançosunu inceledi. Şirket, 2025 yılının dördüncü çeyreğinde 694,8 milyon TL net zarar bildirdi. Böylece, yıl genelinde toplam zararı 958,3 milyon TL olarak kaydedildi. İş GYO, 2024 yılında 1,2 milyar TL kâr açıklamıştı.
FAVÖK ve Borç Durumu
Şirketin FAVÖK (Faiz Amortisman Vergi Öncesi Kar) değeri, son çeyrekte yıllık bazda yüzde 24,3 azalarak 217 milyon TL seviyesine geriledi. Ancak, FAVÖK marjı 12,4 puan artışla yüzde 31,7 düzeyine yükseldi. 2025 yılı genelinde ise FAVÖK, yüzde 13,3 düşüşle 1,2 milyar TL olarak kaydedildi ve FAVÖK marjı yüzde 39,2 oldu.
Şirketin net borç durumu da dikkat çekici bir şekilde arttı; üçüncü çeyrekteki 314 milyon TL seviyesinden 774 milyon TL’ye yükseldi.
Piyasa Tepkisi ve Hedef Fiyat Güncellemesi
Vakıf Yatırım, analizinde İş GYO hisselerinin finansal sonuçlar açıklanmadan önceki son bir ayda endekse göre yüzde 4,2 negatif ayrıştığını belirtti. Düşen satış gelirleri, zayıflayan operasyonel kârlılık, artan borçluluk ve şirketin kârlılığa geçememesi nedeniyle piyasa tepkisinin olumsuz olmasının beklendiği vurgulandı.
Merkez Bankası’nın politikaları doğrultusunda faiz oranlarındaki aşağı yönlü gevşemenin süreceği beklentisi ve sermaye maliyetleri tahminlerindeki revizyonlar ışığında, Vakıf Yatırım, İş GYO için hisse başı hedef fiyatını 27,8 TL olarak güncelledi. Kurum, kısa vadeli yatırım stratejisini “Endekse Paralel Getiri” olarak belirlerken, uzun vadeli önerisini “AL” konumundan “TUT” seviyesine çekti.
mugisnot.com