Goldman Sachs’tan Bakır Fiyatları Üzerine Önemli Değerlendirme
Goldman Sachs, Kasım ayında bakır fiyatlarının ton başına 10.600 dolardan 11.700 dolara yükseldiğini belirtti. Bu artışın, ABD’nin rafine bakıra yönelik olası gümrük vergileri öncesinde ülkeye artan bakır girişlerinden kaynaklandığı ifade edildi.
Küresel Stoklar ve Fiyat Dinamikleri
Bankanın raporuna göre, bu süreç, ABD dışındaki bakır stoklarını azaltırken, Londra Metal Borsası’nda (LME) belirlenen bakır fiyatlarının küresel stoklardan ziyade ABD dışı stokların etkisiyle belirleneceği bir döneme işaret ediyor. Raporda, küresel bakır stoklarının yılbaşından bu yana artmasına rağmen, 2025’te LME bakır fiyatlarının belirleyicisinin ABD dışındaki stoklar olacağı vurgulandı.
2026 Yılına Dair Beklentiler
Goldman Sachs, temel senaryosunda bakır fiyatlarının 2026 yılında yatay bir seyir izlemesini ve ortalama 11.400 dolar/ton seviyesinde kalmasını öngörüyor. Bu beklenti, rafine bakıra yönelik gümrük tarifelerine ilişkin belirsizliğin 2026 ortasına kadar devam edeceği ve tarifelerin 2027’de yürürlüğe gireceği varsayımına dayanıyor.
Fiyatların Geleceği ve Stok Azalması
Analistler, 2026’nın ilk yarısında fiyatların stabil kalmasını, ikinci yarısında ise sınırlı bir geri çekilme yaşanmasını bekliyor. Buna karşın, ABD dışı bakır stoklarının 2026’da yaklaşık 450 bin ton daha azalacağı tahmin ediliyor. Goldman Sachs, bu düşüşün büyük ölçüde spekülatif pozisyonlardaki artışla birlikte şimdiden fiyatlara yansıdığını ifade etti.
Uzun Vadeli Bakır Talebi ve Stratejik Önemi
Banka, 2026’nın ikinci yarısı ve 2027’nin başlarında ABD’nin 2025-2026 döneminde biriktirmesi beklenen yaklaşık 1,5 milyon tonluk bakır stokunu kullanmaya başlamasıyla fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı olabileceğini belirtti. Kısa vadede bir konsolidasyon süreci öngörmesine rağmen, Goldman Sachs bakırı uzun vadede en popüler endüstriyel metal olarak değerlendirmeye devam ediyor.
Raporda, küresel bakır talebinin yaklaşık yarısının elektrifikasyon sürecinden kaynaklandığına dikkat çekilerek, elektrikli araçlar, enerji altyapısı ve yapay zeka yatırımlarının talebi güçlü tutacağı vurgulandı. Öte yandan, bakır maden arzının benzersiz kısıtlarla karşı karşıya olduğu ve yeni üretim kapasitesinin sınırlı kaldığı ifade edildi.
Bakırın yapay zeka, elektrik şebekeleri ve savunma gibi stratejik sektörler için kritik öneme sahip olduğu belirtilerek, küresel büyümenin zayıflaması durumunda bile Çin başta olmak üzere stratejik stoklamanın fiyatlar için güçlü bir taban oluşturacağı kaydedildi. Goldman Sachs, bu özellikleriyle bakırın alüminyuma kıyasla daha güçlü bir görünüm sunduğunu, alüminyumda ise Endonezya kaynaklı arz artışının fiyatlar üzerinde baskı yaratabileceğini değerlendirdi.
mugisnot.com